Conoce el panorama de construcción y económico en América Central

Centroamérica ha experimentado un crecimiento más rápido de lo previsto durante 2022, impulsado por condiciones externas favorables, como altos precios de los productos básicos, fuertes exportaciones y remesas, y el repunte del turismo. A nivel nacional, los servicios están regresando a los niveles previos a la pandemia, lo que genera una dinámica positiva. Sin embargo, las perspectivas son sombrías porque las condiciones externas se están deteriorando y el riesgo de una recesión global ha aumentado. Las tasas de interés más altas en las economías desarrolladas implican mayores costos de endeudamiento y menores entradas de capital a los mercados emergentes. Si bien no es tan pronunciada como en las economías más grandes, la alta inflación en Centroamérica ha provocado una respuesta de las autoridades monetarias, y esto limitará el crédito, el consumo y la inversión. Como nota positiva, ya están surgiendo algunos resultados favorables en el frente de la inflación.

Inversión y construcción en la región

El gráfico pone en perspectiva la inversión de las economías regionales. El tamaño de la burbuja es el valor del PIB real per cápita en 2023. El eje horizontal representa el crecimiento económico esperado en 2023, mientras que el eje vertical representa el crecimiento de la inversión. Si bien Guatemala y Honduras tienen más riesgo que Panamá, ofrecen el mayor crecimiento de inversión. Sin embargo, Panamá ofrece un crecimiento de la inversión aproximadamente tres veces mayor que su crecimiento económico. Costa Rica y Nicaragua luchan con un potencial de inversión más débil que el potencial económico.

No tenemos pronósticos de construcción para todos los países centroamericanos, pero el gráfico a continuación indica la fuerte recuperación de la recesión de 2020 y compara las principales economías centroamericanas con la perspectiva general de América Latina.

El crecimiento de la construcción en América Central es plano o se debilita levemente. Panamá ofrece el potencial más fuerte. Honduras ocupa un segundo lugar muy cercano y, de hecho, es el más fuerte en 2022, en gran parte debido a los esfuerzos de reconstrucción luego de las tormentas tropicales Eta e Iota. El crecimiento de la construcción en Costa Rica se aproxima al de la inversión total a medida que aumenta el gasto en equipos y que el sector manufacturero lidera la recuperación económica, respaldado por la sólida demanda estadounidense de productos costarricenses. Si bien gran parte de las exportaciones centroamericanas son artículos de valor relativamente bajo, como productos agrícolas y textiles, Costa Rica ofrece una combinación de mayor valor, incluidos los equipos médicos. Guatemala se encuentra en una posición bastante única de crecimiento de la inversión que es considerablemente más fuerte que el crecimiento de la construcción. Si bien se espera que el gasto público en infraestructura sea sólido, se prevé que el gasto privado en construcción sea débil. El gasto en equipos para mejorar la productividad es el principal impulsor del gasto de inversión.

Retomando el vuelo. Panamá

En Panamá, el regreso de visitantes internacionales debería brindar cierto alivio al sector turístico; sin embargo, el tráfico de vuelos en el aeropuerto internacional de Tocumen fue todavía un 16 % menor en octubre de 2022 en comparación con 2019. No se espera una recuperación total del sector turístico hasta la temporada 2022–23. Las actividades relacionadas con el Canal de Panamá seguirán creciendo durante 2022; sin embargo, se espera una moderación en estos sectores de servicios, como las instalaciones de transporte y almacenamiento, la expansión de las actividades de la Zona Libre de Colón (ZLC) y las exportaciones de productos básicos de Panamá (por ejemplo, cobre). Aunque el crecimiento del sector de la construcción será mucho más lento que durante la ampliación del Canal de Panamá, seguirá siendo un importante motor de la economía panameña debido a los grandes proyectos de infraestructura pública, como el cuarto puente sobre el canal y la Línea 3 del Metro. La ejecución de los proyectos de construcción residencial y no residencial (como edificios residenciales de lujo de gran altura y nuevos hoteles) deben continuar y contribuir a un sector turístico más dinámico en 2023 y más allá. La reducción de los aranceles a la importación de materiales de construcción, como el acero, ha ayudado a mantener el impulso del sector. Además, el aumento de la producción de materiales básicos de construcción, como cemento y hormigón, estimula el valor agregado de la minería.

Demanda más lenta. Costa Rica

La economía de Costa Rica ha seguido recuperándose con fuerza a medida que se reanudó el turismo con restricciones de viaje globales relajadas. El crecimiento del PIB real se moderará al 3,3 % en 2022 y al 2,9 % en 2023 debido a una expansión más lenta de la demanda y una política fiscal y monetaria cada vez más restrictiva. El crecimiento económico de Costa Rica en 2022 se verá respaldado por una demanda de exportación moderada y una inversión creciente. Por el lado del riesgo, el déficit fiscal del país cerrará en torno al 4% del PIB en 2022, mientras que los pagos del servicio de la deuda se acercan al 30,0% del gasto total del gobierno, desviando recursos para inversión en infraestructura.

Reconstruyéndose. Honduras

El crecimiento del PIB real de Honduras promediará 3,6% en 2022–23. El crecimiento será impulsado por la demanda de exportaciones de mercancías de los EE.UU. y las entradas de remesas al país. Los esfuerzos de reconstrucción después de los dos grandes huracanes a fines de 2020 también han respaldado el crecimiento. En mayo de 2021, el gobierno presentó un ambicioso Plan de Reconstrucción y Desarrollo Sostenible, delineando 85 proyectos con una inversión combinada proyectada de US$7.900 millones. Un informe reciente del Banco Mundial observó que las remesas representaron el 24% del PIB de Honduras en 2020, lo que ubica a Honduras en el sexto lugar a nivel mundial. En el mediano plazo, la implementación continua del Tratado de Libre Comercio República Dominicana-Centroamérica y la relajación gradual de los procedimientos aduaneros en Centroamérica brindan apoyo para diversificar los mercados actuales para los exportadores hondureños.

Buenas inversiones. Guatemala

La economía de Guatemala debería crecer un 3,4 % en 2022 y un 2,3 % en 2023, respaldada por la demanda externa y los flujos de remesas aún fuertes de EE.UU. Además, la inversión fija debería continuar expandiéndose en el resto de 2022. La IED en Guatemala alcanzó un total de US$3.400 millones en 2021, impulsada por la adquisición de US$2.200 millones de Tigo, el operador móvil más grande de Guatemala. Además, los planes del gobierno de invertir US$5.000 millones en las carreteras del país como parte del programa de alianzas público-privadas para abordar la brecha de infraestructura y atraer más inversión extranjera y privada deberían respaldar el crecimiento en los próximos años.

Crecimiento en la incertidumbre. Nicaragua

A pesar de la mayor incertidumbre económica y política, la economía de Nicaragua debería crecer en 2023, aunque a un ritmo más lento que en 2022. Se espera un crecimiento del PIB real del 4,9% en 2022 respaldado por una sólida demanda de exportaciones, la recuperación del sector turístico y sólidas entradas de remesas. El crecimiento del PIB real debería promediar 2,4% anual entre 2023 y 2026. La incapacidad del gobierno para implementar políticas que promuevan la inversión en nuevas tecnologías e infraestructura o aumenten la productividad debilita las perspectivas de crecimiento económico de Nicaragua. Las sanciones de EE.UU. a Nicaragua y acciones similares de la UE hacen que sea más difícil obtener nuevos créditos externos, especialmente de instituciones en las que EE. UU. tiene un gran poder de voto. El acceso al financiamiento solo se mantendrá con entidades multilaterales como el Banco Centroamericano de Integración Económica y con la cooperación bilateral de países aliados o afines políticamente, como Rusia, Venezuela y Cuba.