Mayor dinamismo del consumo se vería después del verano del 2018

“Por los indicadores que estamos viendo, ya son más que ‘brotes verdes’ y se está motrando una recuperación fuerte en ‘V’ en algunos sectores”, dijo la semana anterior el presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, durante su participación en el Perú Capital Markets, Banking & Finance Day 2017. 

Los resultados a setiembre de la construcción, que creció 8.9%, o la formación bruta de capital -principal indicador de la inversión pública que en lo que va de octubre crece cerca de 29%, además del crecimiento de la inversión privada en 7.8% entre julio y agosto, y el incremento de la importación de bienes de consumo duradero, que en agosto creció 11.4%, son factores que explican el optimismo de Velarde. 

“Lo que esperamos es que la economía real crezca más, y eso contagia a las expectativas. Estamos esperando 3.7% de crecimiento para el cuarto trimestre, ya casi 4%”, dijo el presidente del BCR el viernes desde Tarapoto. 

Precisamente para los últimos tres meses del año, Macroconsult considera que el crecimiento en el último trimestre llegará a 3.6% (cifra superior a la última estimada por el LatinFocus Consensus Forecast, de 3.4%), cerrando el año en 2.6%. 

Expectativa de verano 

Este optimismo se mantiene para el inicio del 2018. Es así que para el verano del próximo año, en el primer trimestre, Macroconsult estima una expansión del PBI similar a la del cuarto trimestre de este año. 

Pero el BBVA Research es más optimista aún y proyecta un avance de entre 4.5% y 5% en los tres primeros meses del 2018, sostenido por mejores tasas de crecimiento de la inversión pública. 

De acuerdo con el economista de la entidad financietra, Francisco Grippa, esta inversión pública estaría explicada por un efecto estadístico (en el primer trimestre de este año cayó 7.18%), sumado a los mayores recursos destinados a la reconstrucción. 

Consumo con rezago 

Este mayor dinamismo de la economía en los próximos trimestres no se vería reflejado de inmediato en el consumo privado, debido a que el mercado laboral aún se mantiene débil. 

Macroconsult considera que el empleo adecuado aún muestra cifras negativas, y si bien se espera que comience a acelerarse en línea con el mayor crecimiento de la economía, su ritmo sería menor.

“Esto significa que la dinamización del consumo tomará entre seis y nueve meses para adaptarse al nuevo crecimiento de alrededor de 3.5%”, explicó la consultora.

Es decir, su dinamismo se vería luego del verano del próximo año. 

Vientos a favor 

Para Elmer Cuba, el entorno económico internacional está sumando una carga importante en la recuperación nacional, lo cual se refleja en la constante mejora de los términos del intercambio y, a nivel interno, debería ocurrir algo muy grave para que frene este impulso.

“Yo dije que era casi imparable la recuperación. Tendría que haber un ‘shock colosal’, político, una pelea mayúscula entre el Congreso y el Ejecutivo, más que lo que pasó con (Fernando) Zavala, para frenarla. Un cierre del Congreso, algo así internamente”, indicó. 

Por ello, consideró que el Perú está en una posición en la que debe aprovechar esta fase expansiva y subirse a la ‘ola’ de mejoras. Según Cuba, este periodo expansivo en el que ha entrado el Perú debería durar cuatro trimestres.